广州研趣信息科技股份有限公司（旗下运营东谈主东谈主租平台）近日向港交所递交招股书，打算在香港主板运行IPO，申万宏源香港担任独家保荐东谈主。看成租借蓦然领域的头部企业，东谈主东谈主租的贸易形式不仅波及往还撮合，更需搞定商家留存、用户信任及全链条风控等中枢问题。其招股书败露的数据表示，平台收入结构、增长逻辑及运营遵循正面对多重考验。

商家自在性是平台供给材干的要津探讨。招股书表示，东谈主东谈主租活跃入驻商家留存率达86.5%，远超行业30%至50%的平均水平，日均往还订单量杰出1.3万笔。这一数据标明，平台在商家端具备较强眩惑力，但需集配合销参预抽象评估其可抓续性。客户聚拢度方面，前五大客户收入占比从2023年的5.7%高潮至2025年9月的8.7%，最大客户占比历久低于3%，表示平台对单一客户的依赖度较低，抗风险材干较强。

在往还全链条秘密方面，东谈主东谈主租试图通过王法设想缩小用户费心。平台提供从订单匹配、风险评估到寄托、诊疗及售后的一站式干事，并开拓专职用户干事团队处理投诉与反馈。招股书强调，往还后干事是普及用户安逸度的中枢要素，但未败露具体投诉率或搞定时效等数据。平台对外部供应商依赖度较高，限定2025年9月，前五大供应商占销售老本比例达48%，澳洲幸运5最大供应商占比33.1%，可能影响老本限定的天真性。

行业神色方面，灼识谋划数据表示，2024年中国租借蓦然市集前五名平台占据52.4%的份额，其中东谈主东谈主租以27.5%的市集占有率位居首位，全年GTV达75亿元。尽管限制率先，但平台仍需面对佣金收入占比过高、营销老本攀升等挑战。招股书表示，升值干事毛利率虽高达91.7%，但收入占比不及10%，若将来能扩大干事秘密面并限定销售老本，或可成为新的增长极。

风险与体验的均衡是租借平台的历久课题。东谈主东谈主租曾因商家管制问题被央视曝光，后对筹办十分商家下架并退却未检测二手手机出租；2025年8月又因违纪相聚个东谈主信息被国度筹备机病毒救急处理中心点名。这些事件响应出，平台在限制彭胀的同期，需抓续强化风控与合规材干。招股书未败露整改后的具体遵循，但用户信任度已经影响复购率的要津成分。

从数据看，东谈主东谈主租的盈利现象部分源于贸易形式自己的抽佣遵循，但获客老本是否已进入自在阶段仍存疑问。若市集竞争加重，营销开支占比可能进一步走高，压缩利润空间。平台需复兴的中枢问题是：如何通过升值干事与SaaS器具缩小对佣金的依赖，同期限定获客老本并自在全链条干事体验，以评释其增长并非短期红利，而是可抓续材干的体现。

起原：https://www.cnu.com.cn/smartcar/202602/164197.html

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